社区发展

社区发展又称为目标投资或社会方向投资，是指投资者为支持某项特定目标或特定活动而进行的投资融资，它在社会责任投资资金中所占的比例不大。社会方向投资者谋求相当于或是低于市场水平的回报率，有时甚至是零回报率，目的是换取某种特定的“社会回报”，如帮助特定人群、或扶持某种产业等等。不同于捐赠，社区投资者要求以偿还或交易的方式收回至少原投资价值。这类责任投资为社区开发银行、基金、信用社和风险投资基金提供资本，在地方社区为无法从大金融机构融资的人提供金融支持。在亚洲，最有名的社区投资是孟加拉的Grameen银行开创的小额信用。截止2000年11月，它向200万贷款人发放了总额达32亿美元的贷款。所有贷款对象均为贫困人口，其中97%是妇女，偿贷率为98%。

社会责任投资的进展情况

社会责任性投资具有较高的回报率。尽管市场波动造成责任性投资基金大起大落，但从过去几年的数据来看，它们较传统基金有更为明显的优势。多米尼社会责任投资公司发起的多米尼社会权益基金(Domini Social Equity Fund，属于共同基金)，在过去10年中，该基金在市场上的平均盈利表现非常好，甚至要比标准普尔500指数的同期平均盈利高出两个百分点。

社会责任性投资代表着投资的新趋势，吸引着越来越多的投资者。目前，世界范围的社会责任基金不断涌现，投资增长非常迅速。到2005年，此类基金总额约为25000亿美元，其中美国约为20000亿美元，占全球社会责任投资基金总数的85%左右，欧洲约为3000亿美元左右。1999年，美国推出道琼斯可持续全球指数(DJSGI)；2001年，英国推出英国金融时报社会指数(FTSE4 Good World Social Index)，美国后来又推出纳斯达克社会指数(Nasdaq Social Index)，这些证券市场的新举措体现了国际机构投资者对社会责任性投资的认可。同样在日本，Morning Star Japan KK 也推出社会责任投资指数，为重视公司整体诚信(包括环保力度)的日本投资者提供了重要的投资指标。

社会责任性投资坚持可持续未来的理念，在投资组合的选择上表现出对社会和环境的责任。当前社会责任投资基金除了回避上述如烟草、武器等传统行业外，更加注重对有益于人类社会可持续发展领域的支持，越来越多的投资青睐于可再生能源、信息技术、电信、多媒体、公共交通、教育、医疗保健、污染控制及水治理等具有中期回报潜力的朝阳产业。

(作者单位：厦门大学经济学院)